2015年波尔多葡萄酒期货:值得买?

发布的|张贴在评论|于2016年7月14日发布

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2015年份波尔多葡萄酒的令人兴奋之情是显而易见的。早期迹象表明,这是自2009年和2010年的顶级组合以来最好的年份。然而,2015年份葡萄酒的质量可能不如前几年那么高,也不像前几年那么统一。玛歌、佩萨克-里奥格南和波梅罗似乎是星星,而梅多克北部由于降雨晚到,质量参差不齐。

近5年没有优质葡萄酒,这让人们对2015年的期货运动产生了很高的期望。然而,2009年、2010年和2011年葡萄酒极高的发行价格以及随后的糟糕投资表现,让许多人对波尔多的期货体系持怀疑态度。因此,在我们被围绕这款新酒的大肆宣传所诱惑之前,我们应该考虑一下,这些酒的当前价格是否足以让它们在这个关键时刻成为一个引人注目的价值主张。

在分析某一特定葡萄酒的期货交易时,我会问以下三个问题:

  1. 根据我对之前年份葡萄酒的经验和/或最初的描述和评价,这款酒是否值得购买?基本上,这是我真的想拥有的酒吗?
  2. 这是一种数量有限的葡萄酒,我需要通过期货购买来获得分配吗?想想Le Pin, Ausone, Lafleur,和散那等等。
  3. 相较于最近类似的质量瓶内陈年这是什么酒的相对值?换句话说,是葡萄酒下方最近类似的质量瓶内陈年的目前最低零售价至少20%的当前期货价格?顺便说一句,我用的20%作为阈值,因为我觉得这是证明资金和交易对手违约的时间价值所需要的最低折扣伴随着风险购买酒二十年后,这一交付之前有关。例如,如果我可以通过在股票和债券投资赚取每年至少5%,我想至少有10%的折让覆盖许诺如果商家可能无法实际提供酒的风险,我的最低折扣为20%。我也觉得这个折扣是足以证明购买,目前尚未收到最终的瓶等级的葡萄酒。

如果我能肯定的回答问题#1和两个问题#2或#3,我会考虑通过期货购买葡萄酒。然而,正如你可能已经猜到了,最重要的问题是#3。为什么?因为它是唯一的问题,与货币价值和风险的交易。此外,它是一个可以被用作石蕊试验,以确定一个特定的期货,为整个葡萄酒,不只是一个特定的葡萄酒的相对值的唯一标准。

现在你明白我怎么一般分析期货产品,让我们来看看2015年的期货运动,看它是否通过审核。

在应用我的相对价值检验(即在第3个问题中,我选择了对来自所有主要波尔多地区的葡萄酒进行了广泛的调查。这类酒既包括分类酒,也包括非分类酒。我还选择了2012年份作为最新的瓶内年份。我选择这个年份而不是2009年或2010年,因为我觉得,尽管2015年份的葡萄酒绝对比2012年份更好,但2015年份的品质变化使其与2012年份更加接近。事实上,如果你看看下面图表中的葡萄酒得分,你会发现很多葡萄酒在2012年和2015年的得分是相当相似的。此外,2009年和2010年年份较长的年份、质量明显更好的年份和较高的初始发行价格,使它们成为较差的相对价值基准。

2015年波尔多葡萄酒期货:相对估值走势

2015
期货分数
2012
瓶得分
2015
期货价格
2012年当前价格 百分比
区别
圣Estephe
蒙特罗斯 93 - 95 92 + $ 135.00 85.00美元 59%
COS D'Estournel 92 - 94 93 + 159.00美元 $ 124.00 28%
Phelan Segur 91-93 87 40.00美元 38.00美元 5%
拉丰 - 罗歇 90-92 86 38.00美元 $ 43.00 -12%
Capbern(Gasqueton) 88 - 90 86 $ 19.99 $ 22.00 -9%
波亚克
木桐 97-99 94 515.00美元 $ 390.00 32%
Pichon男爵 96 - 98 93 $ 125.00 $ 93.00 34%
拉菲 - 罗斯柴尔德 94 - 96 91 $ 570.00 489.00美元 17%
Pontet的,卡内 94 - 96 93 $ 100.00 $ 80.00 25%
Grand-Puy-Lacoste 94 - 96 91 65.00美元 49.00美元 33%
Lynch-Bages 93 - 95 87 $ 115.00 99.00美元 16%
巴特利 93 - 95 92 42.00美元 53.00美元 -21%
Lynch-Moussas 92 - 94 89 37.00美元 $ 36.00 3%
Haut-Batailley 92 - 94 92 40.00美元 38.00美元 5%
Pedesclaux 90-92 89 40.00美元 40.00美元 0%
Pibran 89-91 88 32.00美元 30.00美元 7%
圣朱利安
Leoville-Las-Cases 95 - 97 93 + 185.00美元 $ 125.00 48%
Ducru Beaucaillou 94 - 96 90-92 $ 160.00 $ 100.00 60%
Beychevelle 92 - 94 92 + 67.00美元 72.00美元 -7%
Leoville-Poyferre 92 - 94 92 + 75.00美元 $ 68.00 10%
拉格朗日 90-92 86 41.00美元 40.00美元 3%
玛歌
玛歌酒庄 98 - 100 95 519.00美元 395.00美元 31%
罗藏-Segla 96 - 98 94 + $ 70.00 $¥58.00 21%
Giscours 94 - 96 90 50.00美元 $ 44.00 14%
D 'Issan 93 - 95 95 $ 56.00 48.00美元 17%
Malescot圣凝神 93 - 95 93 $ 47.00 $ 43.00 9%
膜Cantenac 93 - 95 91 62.00美元 50.00美元 24%
Cantenac布朗 92 - 94 88 + $ 47.00 $ 45.00 4%
Siran 92 - 94 87 26.00美元 $ 25.00 4%
Dauzac 91-93 87 + 40.00美元 55.00美元 -27%
帕尔默的另一个自我 90-92 93 61.25美元 69.99美元 -12%
酒庄和坟墓
比昂 98 - 100 98 515.00美元 395.00美元 30%
洛杉矶的任务比 97-99 97 $ 399.00 $ 195.00 105%
Haut-Bailly 95 - 97 96 $ 93.00 72.00美元 29%
佩普克莱门特 95 - 97 97 $ 77.00 $ 80.00 -4%
Malartic Lagraviere 94 - 96 94 $ 47.00 39.00美元 21%
莱斯卡梅奥 92 - 94 94 63.00美元 50.00美元 26%
拉图Martillac 92 - 94 90 $ 33.00 29.00美元 14%
Larrivet波尔多 92 - 94 89-91 32.00美元 $ 36.00 -11%
De Fieuzal 92 - 94 89 + $ 34.00 37.00美元 -8%
酒庄士(布兰克) 92 - 94 93 + 90.00美元 85.00美元 6%
奥利维尔酒庄(日) 91-92 88 30.00美元 $ 35.00 -14%
de Chantegrive(红色) NR 89 14.99美元 18.00美元 -17%
上梅多克&梅多克
Cantemerle 90-92 88 29.00美元 30.00美元 -3%
Lanessan 90-92 86 14.99美元 $ 25.00 -40%
Senjac 89-91 86 16.00美元 $ 24.00 -33%
利&穆里斯
Fourcas - 杜普雷 91-93 85 $ 22.00 27.00美元 -19%
Poujeaux 90-92 89 29.00美元 30.00美元 -3%
庄园
Vieux-Chateau-Certan 98 - 100 92 - 94 $ 230.00 140.00美元 64%
97-99 94 + 750.00美元 475.00美元 58%
L 'Evangile 96 - 98 94 209.00美元 $ 145.00 44%
L 'Eglise-Clinet 96 - 98 96 $ 250.00 240.00美元 4%
和撒那! 95 - 97 97 139.00美元 $ 170.00 -18%
La Conseillante 95 - 97 96 153.00美元 120.00美元 28%
客户端 95 - 97 95 $ 80.00 85.00美元 -6%
Gazin 94 - 96 95 63.00美元 67.00美元 -6%
Le同性恋 94 - 96 94 + $ 100.00 76.00美元 32%
拉弗勒Petrus 94 - 96 95 $ 169.00 144.00美元 17%
Trotanoy 94 - 96 96 $ 205.00 $¥208.00 -1%
拉一个庄园 93 - 95 93 + 99.00美元 $ 80.00 24%
Feytit客户为例 93 - 95 93 + $ 70.00 65.00美元 8%
克洛斯德Clocher酒店 92 - 94 92 $ 47.00 48.00美元 -2%
拉Cabanne 92 - 94 NR $ 33.00 30.00美元 10%
作曲者 92 - 94 92 $ 44.00 $ 45.00 -2%
拉紫罗兰 92 - 94 97 280.00美元 $ 216.00 30%
Neinin 92 - 94 91-93 60.00美元 $ 46.00 30%
Enclos电气石 91-93 89 $ 149.00 130.00美元 15%
这是拉弗勒的报应 91-93 87-89 139.00美元 $ 150.00 -7%
圣Emilon
教规 98 - 100 92 + 90.00美元 63.00美元 43%
Figeac 97-99 91 + 139.00美元 $ 80.00 74%
Tetre Roteboeuf 97-99 NR 159.00美元 $ 179.00 -11%
白马 97-99 94 $ 659.00 $ 469.00 41%
Pavie 96 - 98 95 325.00美元 280.00美元 16%
祈祷 95 - 97 95 325.00美元 $ 249.00 31%
贝莱尔-Monange 95 - 97 95 + 155.00美元 $ 100.00 55%
秘密地Fourtet 95 - 97 95 95.00美元 $ 80.00 19%
Valandraud 95 - 97 95 + 140.00美元 $ 115.00 22%
乐球 94 - 96 93 119.00美元 $ 100.00 19%
Larcis-Ducasse 94 - 96 95 65.00美元 $ 56.00 16%
贝尔维尤 93 - 95 90+ $ 45.00 55.00美元 -18%
帕维 - Decesse 93 - 95 95 + $ 125.00 $ 160.00 -22%
Troplong Mondot 92 - 94 96 117.00美元 $ 80.00 46%
Barde-Haut的 92 - 94 90 $ 34.00 27.00美元 26%
拉Gaffeliere 92 - 94 91 + 60.00美元 74.00美元 -19%
大梅恩 92 - 94 89 + 37.00美元 37.00美元 0%
第五名的 92 - 94 89 129.00美元 90.00美元 43%
Cote de Baleau 92 - 94 89 + $ 22.00 $ 23.00 -4%
Pavie-Macquin 91-93 93 + 72.00美元 $ 59.00 22%
拉多米尼克 90-92 93 50.00美元 $ 36.00 39%
小薇吉妮de Valandruad 90-92 87 $ 36.00 $ 45.00 -20%
右岸卫星
帽de Faugeres 92 - 94 87 $ 13.00 18.00美元 -28%
Les Cruzelles 91-93 90 26.00美元 $ 25.00 4%
La Chenade 91-93 NR 18.00美元 $ 25.00 -28%
Joanin Becot 90-92 90 21.00美元 $ 22.00 -5%
中华民国de综眼 90-92 NR 50.00美元 50.00美元 0%
D'Aiguilhe 90-92 NR $ 22.42 $ 24.00 -7%
平均溢价/折价主场迎战2012 12%

*所有的葡萄酒分数来自葡萄酒倡导。NR表示没有评定等级。
**所有价格代表了每瓶最低价格由上Wine-Searcher.com有信誉的酒商上市。

如上图所示,2015年期货年份的每瓶平均价格比2012年的瓶内年份平均现价高出12%。这种溢价表明,2015年的期货交易价格普遍过高。

其实,这种分析是,并不是所有的在2015年竞选期货提供的酒表示,结果不好有点简单化。相反,一些葡萄酒的售价都在显著折扣的2012名同行。然而,这些葡萄酒大多是保守的价格,因为他们在期货战役提前释放。见佩普克莱门特,Gazin,撒那,Batailly,Dauzac,贝尔维尤和La Gaffaliere。随着运动的进行,并且很明显,第一个葡萄酒深受欢迎的趋势是每个连续的新版本,以更高的价格问世。的最终结果是,作为一个整体,2015年的期货活动是不是一个值得激动的 - 从比较的价值立场至少。对于我的钱,我宁愿樱桃挑几的高度评价和定价公平的2012S,并期待购买选择的几个最好的2014s的,当他们在瓶今年秋天被释放。但是,如果你想要的2015s的分配,我会等待,直到他们的瓶内,因为大多数这些葡萄酒可能会达到或接近其目前的期货价格卖释放。

马克·e·里卡多是一个贡献的作家为Terroirst葡萄酒博客,简单的勃艮第的作者:“实用指南了解勃艮第葡萄酒”和格精品葡萄酒投资有限责任公司,精品美酒咨询公司的创始人。他也是前的葡萄酒和美食专栏作家华盛顿剧院审查和美酒的狂热的收藏家。除了他的酒相关的努力,马克是执业律师。

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